嘉曼衣饰：2023年净利润同比增进8乐鱼电竞55% 拟10派76元

　　（301276）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入11.52亿元，同比增长0.76%；归母净利润1.80亿元，同比增长8.55%；扣非净利润1.24亿元，同比下降9.46%；经营活动产生的现金流量净额为1.62亿元，同比增长28.15%；报告期内，基本每股收益为1.67元，加权平均净资产收益率为9.32%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7.6元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为5579.60万元，其中计入当期损益的政府补助为4676.04万元。

　　以4月22日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为11.99倍，市净率（LF）约为1.07倍，市销率（TTM）约为1.87倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，嘉曼服饰近三年营业总收入复合增长率为3.35%，在非运动服装行业已披露2023年数据的12家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为14.83%，排名5/12。

　　资料显示，公司是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。公司产品覆盖0-16岁（主要为2-14岁）的男女儿童服装及内衣袜子等相关附属产品。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，外套收入5.48亿元，同比增长5.03%，占营业收入的47.56%；上衣收入3.30亿元，同比下降2.77%，占营业收入的28.69%；裤子收入1.86亿元，同比下降2.52%，占营业收入的16.18%。

　　截至2023年末，公司员工总数为869人，人均创收132.54万元，人均创利20.70万元，人均薪酬14.36万元，较上年同期分别增长2.84%、10.79%、3.51%。

　　2023年，公司毛利率为59.76%，同比上升0.02个百分点；净利率为15.62%，较上年同期上升1.12个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为59.37%，同比上升0.13个百分点，环比上升2.93个百分点；净利率为12.08%，较上年同期下降2.49个百分点，较上一季度下降4.02个百分点。

　　分产品看，外套、上衣、裤子2023年毛利率分别为57.21%、64.28%、64.32%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.82亿元，占总销售金额比例为33.16%，公司前五名供应商合计采购金额0.91亿元，占年度采购总额比例为19.18%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.32%，较上年同期下降6.65个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.98%，较上年同期下降3.39个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.62亿元，同比增长28.15%；筹资活动现金流净额-5793.91万元乐鱼电竞，同比减少10.19亿元；投资活动现金流净额-9413.81万元，上年同期为-10.66亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.05亿元，上年同期为-7.90亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.64次（2022年行业平均值为0.53次，公司位居同行业12/35）；固定资产周转率为15.96次，上年同期为25.36次（2022年行业平均值为5.61次，公司位居同行业3/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为30.68次、1.06次。

　　2023年，公司期间费用为4.83亿元，同比增长2255.12万元；期间费用率为41.91%，同比增长1.66个百分点。其中，销售费用同比增长3.89%，管理费用同比增长12.55%，财务费用-411.56万元，去年同期-117.96万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少27.40%，占公司总资产比重下降18.64个百分点；无形资产较上年末增加3014.30%，占公司总资产比重上升16.19个百分点；其他非流动资产较上年末增加50.60%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；固定资产较上年末增加130.23%，占公司总资产比重上升2.22个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少31.52%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；应付票据较上年末增加23.72%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；应交税费较上年末减少35.48%，占公司总资产比重下降0.61个百分点；租赁负债较上年末减少49.47%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.24亿元，占净资产的21.13%，较上年末减少2499.67万元。其中，存货跌价准备为4314.11万元，计提比例为9.23%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为19.03%，相比上年末下降2.66个百分点；有息资产负债率为0.51%，相比上年末上升0.10个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为刘熀松、陈卫星、陈旦珍、班志、西部利得量化成长混合型发起式证券投资基金、BARCLAYS BANK PLC，取代了三季度末的博时汇融回报一年持有期混合型投资基金、万家互联互通中国优势量化策略混合型投资基金、光大证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、高盛公司有限责任公司、融通动力先锋混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中信证券股份有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.41万户，较三季度末下降了236户，降幅1.64%；户均持股市值由三季度末的21.36万元下降至18.61万元，降幅为12.87%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。乐鱼电竞乐鱼电竞乐鱼电竞